Agencias de calificación (III)

La función de las agencias de calificación es realizar análisis de las cuentas y de los balances económicos de los estados soberanos, de los bancos, de las compañías de seguros y de cualquier clase de producto financiero. También, llevan a cabo la investigación de aspectos como el nivel de deuda, los historiales de pago, los activos, los recursos propios, el patrimonio... No sólo se reducen a los cuadernos de cuentas recientes, sino que van a estudiar las estadísticas pasadas, con la idea de poder llevar a cabo comparaciones y de poder emitir un veredicto, para poder saber cuál va a ser la marcha futura de una determinada empresa. Tras llevar a cabo todos los exámenes necesarios, van a poner una nota a la empresa o al estado, que está siendo evaluado. Dicha calificación va a servir, dentro del mercado, para que los inversores tengan una idea de si esa empresa o estado es una inversión segura y de calidad (si está dentro del rango de lo que se conoce como “grado de inversión”) o si, en el lado contrario, se va a tratar de una inversión de alto riesgo.

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Agencias de calificación (II)

Otras dos agencias de calificación que son muy importantes, son:

-Moody´s que posee participaciones de Capital Group, State Street, Vanguard Group, BlackRock, T. Rowe Price, Berkshire Hathaway Inc, Value Act Capital Managment, Neuberguer Berman e Invesco Advisers.

-Fitch que está participada, en un 60% por la financiera francesa Fimalac y en un 40% por The Hearst Corporation, la editora de revistas y diarios.

¿Cúal es el origen de las agencias de calificación? Estas agencias no se crearon ahora, en medio de la crisis actual. Su historia se inicia a principios del siglo XX, con la idea de poder evaluar las emisiones de obligaciones de las distintas compañías de ferrocarriles de los Estados Unidos. A posteriori, decidieron extender sus servicios, tanto a entidades financieras, como de seguros, como de estados. Con este gesto, aumentaron su importancia y su peso en la economía actual.

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Comprender las agencias de calificación (II)

Para poder comprender el poder que tienen las agencias de calificación, es básico conocer, de la A a la Z, todos y cada uno de los entresijos y el vocabulario, que es bastante particular, de cada una de las susodichas entidades:

Las agencias de calificación crediticia, que son más conocidas, a nivel mundial, son Moddy´s, Fitch o Standard & Poor´s, tres compañías privadas que se encargan de absorber el 90% de todo el negocio. Las dos más grandes son Moody´s y Standard & Poor´s, cuya cuota de mercado es de, casi, del 80%. Aunque no tiene dinero público, es muy importante saber qué clase de accionistas se esconden detrás de las mismas, ya que algunas son compartidas y, por otro lado, son unos importantes miembros del mundo financiero, hoy en día, con unos grandes intereses en Bolsa y en el mercado de deuda. Por ejemplo, tenemos las siguientes agencias:

-S&P. Es 100% propiedad de la editora de los Estados Unidos, McGraw Hill. De manera indirecta, entre los accionistas de McGraw Hill nos encontramos con las empresas financieras y de inversiones Capital Group y State Street, Vanguard Group, la gestora BlackRock, el banco de inversión Oppenheimer Funds, la casa de inversiones T. Rowe Price, el fondo Dodge Cox, Fiduciary Management, Independent Franchise Partners y el fondo de pensiones de los profesores de Ontario, en Canadá (1,94%).

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Comprender las agencias de calificación

Hay que recordar que las agencias de rating son una importante referencia para los inversores; pero, no son 100% infalibles y sus veredictos, en algunas ocasiones, pueden llegar a provocar errores. Las agencias de calificación de riesgos se han convertido en unos grandes protagonistas ante las duras noticias económicas, que nos encontramos en la prensa, hoy en día. Por ejemplo, tenemos los nombres de Fitch, Standard & Poor´s o Moody´s, que son las agencias más conocidas, que figuran entre los organismos, que poseen una mayor influencia económica, eso sí, a nivel mundial. Su función es, de manera aparente, muy sencilla: lo que hacen es evaluar la solvencia y la calidad crediticia de los estados y las empresas y va a arrojar una calificación que va a seguir una serie de patrones, que van a ser muy peculiares. Estas notas, hoy en día, suelen provocar pánico, dentro del mundo financiero, pues suelen ser bastante negativas. Y, buena prueba de esto está en el gran impacto que ha tenido en los mercados las últimas evaluaciones que han realizado Moody´s y Fitch sobre la situación de España, que casi se valora como “bono basura”. Pero, para el gran público, no es fácil entender lo que es una agencia de calificación.

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